君实在前些日子登陆了科创板，成为国内首家“港股+新三板+科创板”公司，因此，我们今天讲讲他。

01 公司介绍

2019年之前，公司几乎没有收入，利润至今也还亏损，但2019年，公司上线了一款重磅大单品，我们在无数文章中都说过，就是广谱抗癌药——PD-1！

PD-1是干啥的呢？我们今天再复习一次！

人体是十分牛逼的存在，它拥有免疫细胞，会自动识别不合格细胞，从而攻击它们。但对于癌细胞，他就失效了。因为癌细胞能躲能跑，还会不停的更改表面免疫细胞能够识别的信号。

PD-1的作用就是恢复免疫细胞的敏感性，让我们自身的免疫细胞发挥作用，因此，它是公认的广谱抗肿瘤药，可以作用很多不同种类恶性实体瘤以及部分血液瘤，还可以与化疗、放疗、靶向、抗血管等联合。

公司的PD-1是国内首家上市的，2019年2月底发布后，便让公司的收入猛增到 7.75 亿，2020年一季度，疫情期间，都还贡献了 1.72 亿的收入！这就是医药行业，一款神药改变命运！

当然啦，公司才不仅这一款神药呢！

未来三年，是公司产品密集上市期！

还记得我们之前讲的海正药业嘛？海正的阿达木单抗率先落地，阿达木可是全球药王，这个用来治疗主要用于类风湿关节炎的神药，2019 年全球实现销售收入 191.69 亿美金（约合1400亿人民币）！！！！

国内的百奥泰、海正生物率先上市阿达木，紧跟其后的就是复宏汉霖、信达以及君实生物了，不过目前阿达木单抗在国内市场较小，但君实的阿达木也至少能成为5亿级别单品。

好了，说完上述两个君实的药，我们来看看近期支撑君实科创板市值过千亿的神预期——携手礼来开发的正儿八经的新冠“特效药”！

目前，治疗新冠的药品有很多，比如：洛匹那韦、利托那韦、 地瑞那韦、氯喹等药物，但说实话，这些药的效果都很一般，远远达不到特效药的效果。（这当然是废话，因为这些药都不是针对新冠做的，自然效果不佳）

但君实生物与礼来所做的中和抗体，经相关机构反复评估其机理，认为是目前最符合“特效药”的药品。

当然，君实生物知道，老外更是知道，海外的很多药企都致力于中和抗体的研发，包括再生元、Vir、安进、阿斯利康、GSK，但国内就只有复宏汉霖和君实生物看到了这个机会....

再次证明，复宏汉霖和君实生物有多牛逼！

从进度上看，君实生物的中和抗体是全球第一家进入临床阶段的品种，临床前研发仅仅用了 4 个月，实在牛逼！有券商预测，君实的特效药最快2021年一季度上市，而这款神药的市场空间高达——800亿美金！

公司目前的研发管线与国际前沿趋势一致，最让我们欣慰的是，公司除了fast follow药（顾名思义，最快跟随，国内首仿），有不少是first in class级别的原创新药！

公司的研发实力如此牛逼和巨额的研发投入不无相关，2019 年公司研发费用为 9.46 亿，是营收的 1.22 倍，比去年同期还增加了76%！预计2020年研发投入14亿！

这样的巨额投入，自然是财务无比难看，年年亏损，研发投入越多、亏得也越多，不过无所谓，根据公司目前的研发管线和进度，相关机构预计，公司有望于2022年扭亏！

02 总结

我们认为，公司的研发实力堪称国内顶尖，率先开发出国内第一个 PD-1更是全球首个将新冠中和抗体推上临床的企业，从公司的研发管线可看出公司的格局和眼光。

可以毫不客气的说，君实是目前A股中创新性最强、成长确定性最高的生物科技公司之一（复宏汉霖我们也高度看好，可惜不在A股上市）。